V prvi polovici leta 2022 je bilo veliko temeljnih in makro motenj.Pod resonanco več dejavnikov je Shanghai Aluminium zapustil trg obrnjenega V.Na splošno lahko trend v prvi polovici leta razdelimo na dve stopnji.Prva faza je od začetka leta do prvih deset dni marca.Domača ponudba je omejena zaradi okoljskih proizvodnih omejitev zimskih olimpijskih iger in epidemije Baise.V tujinidobavitelji aluminijastih profilovje močno prizadel konflikt med Rusijo in Ukrajino.Po eni strani se je povečala zaskrbljenost zaradi zmanjšanja proizvodnje v Evropi, po drugi strani pa se je povečalo stroškovno mesto zaradi naraščajočih cen energije v kontekstu konflikta.Na podlagi londonskega stiskanja niklja v začetku marca je šanghajski aluminij od začetka leta še naprej rasel in dosegel najvišjo vrednost 24.255 juanov/tono, kar je najvišja vrednost v štirih mesecih in pol.Vendar se od konca marca, čeprav je vstopilo v tradicionalno najvišjo sezono povpraševanja, pod vplivom obvladovanja epidemije marsikje ni uresničilo pričakovanje o občutnem okrevanju povpraševanja, postopoma pa se pojavlja pritisk na strani ponudbe.Monetarna politika Feda se je še naprej zaostrovala, zaskrbljenost trga glede svetovne gospodarske recesije pa je močno pritiskala na ceno aluminija.
Stran ponudbe zmanjša proizvodnjo in nadaljuje s proizvodnjo, zagon navzgor se spremeni v pritisk navzdol
The proizvajalci aluminijastih profilovna kitajski strani je vplivalo zmanjšanje proizvodnje v prvem četrtletju.V začetku leta je bila proizvodnja omejena zaradi zimskih olimpijskih iger, zatrto pa je bilo tudi obsežno zmanjšanje proizvodnje glinice na surovinski strani.Februarja je epidemija v Guangxi povzročila razširitev zmanjšanja elektrolitske proizvodnje aluminija v Baiseju.Regija Baise je eno glavnih območij proizvodnje elektrolitskega aluminija na Kitajskem.Epidemija je trg povzročila zaskrbljenost glede ponudbe.Od konca februarja do marca, ki ga je prizadel konflikt med Rusijo in Ukrajino, je bila čezmorska ponudbena stran tesna in na trgu se je začelo trgovati z verjetnostjo, da bodo Rusal prizadeli sankcije, in verjetnostjo zmanjšanja proizvodnje, ki ga bodo spodbudili visoki stroški energije v Evropi.Pod vplivom številnih notranjih in zunanjih dejavnikov je bila dobava aluminija v prvem četrtletju vedno skromna, cene aluminija pa so dobile zagon navzgor.
Od drugega četrtletja se je uspešnost na strani ponudbe obrnila.Omejitev proizvodnje zimskih olimpijskih iger in vpliv epidemije Baise sta se končala.Ponudba je postopoma obnovila proizvodnjo, ponovni zagon proizvodnje v Yunnanu pa kaže znake pospeševanja.V nadaljevanju, ko se nove proizvodne zmogljivosti še naprej uvajajo v proizvodnjo, se proizvodnja elektrolitskega aluminija postopoma povečuje.Čeprav je energetska kriza vedno prizadela tujo ponudbeno stran, so zmanjšanja proizvodnje v Evropi v glavnem koncentrirana v četrtem četrtletju 2021 in prvem četrtletju 2022, v prihodnosti pa ne bo novih zmanjšanj proizvodnje.Zato bo od drugega četrtletja podpora, ki jo prinaša čezmorska ponudbena stran, začela slabeti in z nenehnim sproščanjem domačih elektrolitskih proizvodnih zmogljivosti aluminija se je postopoma pojavil pritisk na cene aluminija zaradi povečane ponudbe.
Tradicionalno vrhunec sezone je presekala epidemija, povpraševanje v prvi polovici leta ostaja šibko
Čeprav je bilo povpraševanje v začetku leta šibko zaradi dejavnikov, kot so slabi podatki o nepremičninah in izvensezonsko povpraševanje, je imel trg močna pričakovanja glede vrhunca sezone povpraševanja, kar je podpiralo trend rasti cen aluminija.Vendar se je izbruh v Šanghaju začel marca in izbruhi so se pojavili v mnogih delih države.Preprečevanje in obvladovanje epidemije je omejevalo transport in gradnjo na koncu toka.Poleg tega je zaradi dolgega trajanja epidemija prizadela celotno sezono največjega povpraševanja in se značilnosti vrhunske sezone niso pojavile.
Čeprav v pozni fazi epidemije, je država zaporedoma uvedla številne ugodne politike za spodbujanje okrevanja potrošnje po epidemiji, kar je okrepilo zaupanje trga v okrevanje povpraševanja in zvišalo cene aluminija.Vendar z vidika dejanske uspešnosti, čeprav se je poraba aluminija na koncu proizvodne verige junija izboljšala v primerjavi s prejšnjim obdobjem, izboljšanje ni očitno, uspešnost nepremičnin pa je bila vedno slaba, kar je zaviralo okrevanje povpraševanja .V ozadju močnih pričakovanj in šibke realnosti je težko podpirati nadaljnjo rast cen aluminija.Poleg tega se z bližanjem izven sezone povpraševanje komaj kaj bistveno izboljša.
Zaloge aluminija v Šanghaju in Londonu še naprej upadajo, obstaja določena podpora pod cenami aluminija
V prvi polovici letošnjega leta so bile zaloge aluminija v Londonu kot celota v stanju upadanja in so se za nekaj časa ponovno okrepile, vendar se splošni trend upadanja ni spremenil.Zaloge aluminija v Londonu so padle z 934.000 ton v začetku leta na trenutnih 336.000 ton.Obstajajo znaki, da so ravni zalog padle na najnižjo raven v več kot 21 letih.Od začetka leta do začetka marca se je skupna zaloga aluminija v Šanghaju povečala in 11. marca dosegla najvišjo vrednost v desetih mesecih, nato pa je zaloga začela padati, zadnja zaloga pa je padla na novo najnižjo raven v več kot dve leti.Na splošno so zaloge aluminija v Šanghaju in Londonu trenutno v stanju nenehnega upadanja, nenehno upadanje na nove nizke vrednosti pa ima določeno podporo pod ceno aluminija.
Tveganje svetovne gospodarske recesije se povečuje, pesimistično makro ozračje pa pritiska na cene aluminija
Letos se makro pritisk povečuje.Konflikt med Rusijo in Ukrajino, ki se je začel v začetku leta, se je zaostril.Cene energije so narasle, kar je povzročilo postopno poslabšanje inflacije v tujini.Stališče Feda je postopoma postalo sokolovo.V začetku maja in junija so podatki pokazali, da je bila inflacija v tujini visoka.V tem ozadju je Fed Zvok zviševanja obrestnih mer in krčenja bilance stanja bolj jastreb, pričakovanje svetovne recesije pa je oslabilo tržno vzdušje, barvne kovine pa so pod pritiskom.Zlasti konec junija so se Federal Reserve odločile za zvišanje obrestnih mer za 75 bazičnih točk in napredek nadaljnjih dvigov obrestnih mer v prihodnosti, kar je povzročilo zlom razpoloženja na trgu, trg pa je bil zaskrbljen zaradi tveganja gospodarske recesije.
Kar zadeva prihodnji trend, makro okolje morda še vedno ni optimistično.Indeks ameriškega dolarja je na visoki ravni.Najnovejši ameriški CPI je junija zabeležil največjo medletno rast v več kot 40 letih, vendar je Biden dejal, da so podatki o inflaciji v pretekliku.se pričakuje, da bo padel nazaj.Odnos Feda do obvladovanja inflacije postaja vse bolj odločen.Julija bo Fed morda nadaljeval z dvigom obrestnih mer za 75 bazičnih točk.Trg je še vedno zaskrbljen zaradi svetovne gospodarske recesije.Pesimizem makro razpoloženja ima večji vpliv na prihodnje cene aluminija in bo lahko kratkoročno še naprej pod pritiskom.
S temeljnega vidika je povpraševanje vstopilo v izven sezone, kratkoročna potrošnja morda ne bo občutno izboljšala, proizvodnja na strani ponudbe pa še naprej narašča.Čeprav je cena aluminija padla na stroškovno mejo, še vedno ni novic o zmanjšanju proizvodnje.Če izguba obratov za elektrolitsko proizvodnjo aluminija ne bo povzročila upočasnitve povečanja proizvodnje ali zmanjšanja proizvodnje, bo upad temeljnih dejavnikov še naprej šibak, cene aluminija pa bodo še naprej padale in še naprej preizkušale stroškovno podporo, dokler zmanjšanje proizvodnje ne prinese novih voznik.
Čas objave: 8. avgusta 2022
